现金贷严管，对互联网金融上市潮中的弄潮儿们，是幸运还是不幸？

　　2017年，信而富、趣店、拍拍贷、简普科技（融360）等一众互联网金融平台陆续登陆美股，其后还有点融网等近十家涉及现金贷的企业被曝出有IPO计划，正在排队之中。

　　然而就在此时，现金贷行业巨震。互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》提到：“部分机构开展的“现金贷”业务存在较大风险隐患”；并要求“

　　各级小额贷款公司监管部门一律不得新批设网络（互联网）小额贷款公司”。

　　消息发出后，业务涉及现金贷或周边服务的企业股价暴跌，一片惨绿袭来，连P2P第一股宜人贷都被殃及。

　　现金贷严管，对互联网金融上市潮的弄潮儿们，很难言明是幸运还是不幸？虽然股价的下跌，会导致企业市值的缩水，但对于还未上市的现金贷平台，它们可能连IPO的机会可能都没有了。

　　01

　　现金贷企业IPO，会“胎死腹中”吗？

　　“我们主营的是电商分期业务，具备场景，而现金贷指的是无消费场景、利率畸高的贷款服务，我们虽然也有取现服务，但是整体的贷款利率在30%以下，并没有超过36%的上限。”某有IPO计划的互金平台人士李莉并没有感觉现金贷严监管对其上市的影响。

　　另一家预计IPO的现金贷平台人士王梦也曾在数月前对独角金融（微信公号：uni-fin）表示“我们会在近期将利率调整到36%以下，一方面是风控水平达到了，另一方面是要在上市前为行业做出个表率”。

　　正如李莉和王梦所说，36%是一个上限。第一财经也报道称，央行、银监会联合召开了网络小额贷款清理整顿工作会议，17个批准小贷公司开展网贷业务的省市金融办将参会。

　　要求对于小贷利率，严格执行36%上限。

　　相对于李莉和王梦所在平台，有些现金贷平台超过了36%的红线，则避讳这一话题或顾左右而言他。

　　今年4月，有消息称，点融网预计2018年上市。但点融网旗下一款产品名为“钱急送”，借款2000元，7天后还款2070.28元，年费率高达183.23%，属于典型的小额现金贷。计算方式：（费用/借款金额）/7*365。

　　然而，当独角金融（微信公号：uni-fin）就“现金贷最新监管动向是否会影响点融网的上市计划？”向点融网求证时，点融网工作人士表示：我们不做现金贷，所以不好评论；

　　钱急送很早之前就不做了。

　　然而独角金融发现，钱急送在11月15日还发了系统维护公告。对此点融网工作人员表示，这是因为近期整个网站都在升级，导致有些项目还没有下架。

　　监管信号加强，互联网金融企业或紧张，或避讳。现金贷企业IPO究竟会不会因为政策趋严而“胎死腹中”呢？

　　易观分析师李子川对独角金融表示：

　　会有影响，暂停网络小贷牌照新增，对于现金贷平台而言，首先是资金渠道受限，下一步的政策重点应该是存量治理，而紧接着可能会对平台利率水平，甚至市场准入等方面作出限制，对现金贷平台的经营来说是不确定风险。

　　不过，也有业内人士李伟嘉对独角金融表示，此前宜人贷在美国上市，一年多来，海外投资者也对中国的互联网金融模式有所了解，公司方面也已经有一些相对成熟的应对经验，国内政策方面的风吹草动，未必就会对中概股带来致命性打击。

　　02

　　现金贷的尴尬，投资方如何退出？

　　独角金融（微信公号：uni-fin）统计发现，包括点融网在内的近十家被传出IPO的平台，均已进行三到七轮融资，而且资方背景实力雄厚。

　　今年8月，点融网获得2.2亿美元投资，完成第五轮融资。投资方有北极光创投、渣打直投、GIC新加坡政府投资公司、尚乘集团、CFF中国互联网科技基金、老虎环球基金、渤海金控(行情000415,诊股)、巨溢资本。

　　除了点融网，其他现金贷平台也曾先后获IDG资本、SIG海纳亚洲领投、中国信达(港股01359)（香港）控股有限公司SIG海纳亚洲、GGV纪源资本、京东、小米、新湖中宝(行情600208,诊股)、景林投资等数十家机构也都曾重金投入。

　　对于VC、PE来说，互金企业的盈利能力、投资回报，是他们最为关心的问题。

　　据北京一私募机构的资深投资总监李磊向独角金融透露，“与国外相比，中国普遍的PE投资时间比较短，一般是5+2年，个人不愿意长期投资的则更短，3+2年。如果投资一家企业期限太长，还无法退出，投资机构会想方设法帮助其尽快退出。”

　　而目前大部分领先的互联网金融企业，其背后的投资机构都已经进入退出期，投资人对于退出回报的追求，也是促使互金企业纷纷谋求登陆资本市场的原因之一。

　　更何况“与实业投资相比，互联网金融企业的政策不确定性更大，投资风险更高，大家都希望落袋为安。”另一私募机构人士王丹表示。

　　但若监管进一步趋严，现金贷们要考虑的问题可能是如何生存，资本如何退出恐怕会变得身不由己。

　　2017年，互联网金融上市潮，现金贷最好的时代，也是最坏的时代。

　　本文首发于微信公众号：独角金融。